沪镍上升动能依旧充沛

自从9月最后一个交易日沪镍筑底成功后,10月沪镍价格一路势如破竹,本月最大涨幅超过12%。由于连续拉涨后涨势较为陡峭,部分投资者认为镍价的涨势不可持续。笔者认为,镍价经常快速上行后,短期的确有一定回调盘整、修复指标的需求,但沪镍年底前上涨动力仍足。

精镍产量萎缩 仓单下滑

今年国内精镍整体供给缩减以及上期所仓单数量的持续真人麻将降低,极大强化了多头的信心。供给方面,始自去年中旬开始的减产趋势仍在延续。根据SMM的调研1—8月全国电解镍累计产量仅10.4万吨,同比下滑12%。由于金川集团的检修和烟台凯实的停产,预计短期产量仍难恢复。由于俄镍的减产,使得进口下滑。今年1—8月,我国进口电解镍仅有14万吨,同比削减超过50%。若镍价不能快速回升到13000美元上方,来自海外的供给将继续缩减。稳定的需求,使得国内精镍库存稳步下滑。截至10月18日,上期所镍库存期货量仅为3.8万吨,同比锐减64%。

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短期仓单数量或继续减少,这令空方阵营出现了动摇。10月18日上期所沪镍多头主力持仓合计19.8万手,比前日增加7000多手。空头主力持仓合计21.2万手,减持1000多手。目前虽然空头主力持仓比多头高约1.4万手,但跟1个月前空头压倒多头4.4万手比起来,多进空退的趋势明显。外盘LME的库存一直处于稳定状态,截至18日总库存为38.5万吨,今年以来波动不大。但远水解不了近渴,交易所交割规格的不同以及国内钢厂的不适用性,阻碍了外盘镍豆和镍块流入国内的步伐。

下游需求旺盛 镍消费良好

从下游不锈钢的生产情况看,今年消费的镍金属量依然是稳步增加的态势。9月全国主流不锈钢厂共生产204万吨不锈钢,今年1—9月累计生产1716万吨,同比增加6%。特别是含镍量比较高的300系不锈钢,今年共生产881万吨,同比增加了8%。

鉴于一些环保节能的新兴产业等对不锈钢需求的增加,今年不锈钢市场的去库存情况比较乐观。以佛山、无锡两地为例,从3月开始后的半年内库存一直下滑。截至9月底,两地不锈钢总库存量下降约9万吨至17万吨,同比去年的库存量也是减少的。尽管今年的精镍需求增速可能赶不上去年,但预估6%—10%的增速也是非常可观的。

环保风暴及长期亏损压制镍铁产出

近几日刺真人麻将激镍价进一步走高的直接因素,是临沂等地的环保令。国庆节后,临沂市环保局发布通知,要求全市范围炼铁、炼钢及镍铁合金企业在供暖期限产约4个月,其中3家镍相关企业每月将合计减少约0.5万吨金属镍供给。作为我国最重要的地镍铁产地,临沂在冬季的镍铁供给或将随着天气变化出现变数。作为紧靠“2+26”政策的地区,若供暖季空气恶化,那么镍铁及镍金属的供给将加剧紧张状态。除了环保因素外,长期的低价令国内外众多中低镍铁厂家面临持续亏损的境地。因此,在镍价大幅上涨并维持一定高位之前,镍铁企业供给意愿不强。

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